金山云最快下周启动预路演 赴美上市募资至多3亿美元

“小米既是金山云主要股东之一，也是其主要客户之一。”

独立云服务商金山云于北京时间4月17日晚间正式向美国证券交易委员会（SEC）递交F-1招股文件，计划以“KC”为证券代码在纳斯达克挂牌上市。

金山云用作“占位符”的暂定募资规模为1亿美元，摩根大通、瑞银集团、瑞士信贷和中金公司担任金山云此次IPO的联席主承销商。

金山云预计最快于下周启动上市预路演，募资规模约为2.5亿美元至3亿美元。

招股书援引弗若斯特沙利文的数据称，金山云目前已是国内最大的独立云服务提供商，同时也是中国第三大互联网云服务提供商。其已建立了一套全面可靠的云平台，包括完备的云计算基础架构和运营体系，提供适用于视频、游戏、金融等垂直行业的解决方案。

值得一提的是，金山云在招股书中还特别提及，其继承了金山软件的“企业级服务基因”，受益于后者在企业服务领域超过30年的经验，金山云亦向每一位客户提供覆盖整个生命周期的服务。

此外，技术研发能力也是金山云在招股书中着重强调的点。截至2019年12月31日，金山云研发团队由1,150名工程师、研究员、程序员以及计算机和数据科学家组成，占员工总数的62％。

财务数据方面，2017年至2019年，金山云的营业收入分别为12.36亿元、22.18亿元和39.56亿元（人民币，下同），年均复合增长率为79%；三年的净亏损则分别为7.14亿元、10.06亿元和11.11亿元。

值得注意的是，2017年和2018年，金山云的毛利润分别为-1.18亿元和-2.00亿元，在2019年则实现毛利润的转正，约为770万元，这主要源于规模经济和效率的提升。

从构成来看，公有云服务为金山云主要收入来源，其主要按使用率和使用时间向客户收费，并提供固定时长的预付费订阅套餐。2017年至2019年的收入占比分别为97.3%、95.1%和87.4%。

而企业云服务的收入占比则逐年增加，其主要按项目向客户收费，在过去三年的占比分别为1.2%、4.3%和12.3%，这一业务的客户主要来自政务、金融和医疗行业。

核心运营数据方面，2017年至2019年，金山云优质客户的数量分别为113、154和243名，来自优质客户的收入分别为11.58亿元、21.14亿元和38.53亿元，分别占同期总收入的93.7%、95.3%和97.4%。

其中，优质客户是指金山云的客户选择策略，即主要以垂直行业内的领先企业为核心客户，2019年来自每位优质客户的平均收入约为1590万元。

不难发现，企业云服务优质客户在过去一年从17名增加至67名，而公有云客户则“仅”增加36名，故也解释了为何从2018年至2019年，金山云企业云服务的收入增加高达415%。

有意思的是，2017年和2018年，小米均为金山云最主要的客户，分别贡献了27%和25%的收入，而在2019年小米变为其第二大客户，收入贡献为14%，而第一大客户的贡献则高达31%。

而在雷军向来比较看重的研发费用上，2017年至2019年的研发费用分别为3.99亿元、4.40亿元和5.95亿元，三年的IDC费用则分别为10.33亿元、18.90亿元和28.56亿元。

截至2019年12月31日，金山云的现金及现金等价物为20.23亿元，2018年年末的数字则为15.07亿元。

IPO前，雷军通过小米集团持有金山云15.8%的股份，金山软件则持有53.8%的股份，而FutureX Capital(天际资本)则持股5.7%，这也是持股5%以上股东中唯一一家非“雷军系”机构，其由原华夏基金香港私募股权投资业务创始人张倩创办。

董事会名单中，作为金山云早期投资方代表，IDG资本合伙人牛奎光担任董事。此外，小米执行董事、高级副总裁兼国际部总裁周受资同样担任金山云董事。加盟小米前，周受资曾任DST Global合伙人并负责中国地区的投资业务，任职期间主导完成了对金山云的投资。

金山云表示，此次IPO募集所得资金的50%将用于升级和拓展基础架构；25%将用于技术和产品研发，尤其是在人工智能，大数据，云技术和物联网方面；15%将用于拓展生态系统和扩大国际影响力；10%则用于补充公司营运资金。