收入39.6亿翻倍增长、毛利跃升，DeepWay深向驶入高质量增长快车道

近日，DeepWay深向披露2025年经营数据，释放出诸多积极信号：2025年，DeepWay深向收入呈爆发式增长，交付量持续攀升，盈利能力实现结构性改善。经过多年技术深耕与市场打磨，DeepWay深向已经彻底告别早期纯研发投入的“烧钱”阶段，全面迈入商业化规模运营、量产交付落地的高质量增长周期，凭借扎实的基本面夯实行业龙头地位，为后续长期发展与价值释放奠定坚实基础。

2025年收入增长翻倍，盈利能力实质性改善

2025年，DeepWay深向财务业绩迎来全方位提质升级，营收、交付、毛利、现金流等核心指标全线向好，增长动能强劲、盈利结构持续优化，展现出极强的商业化落地能力与经营韧性。

营收层面，DeepWay深向实现了跨越式增长，2025年全年收入达39.6亿元，同比增长101.2%，2023至2025年三年复合增长率高达2.05倍。业绩高速增长的背后，是产品交付能力的持续放量。2023年至2025年，DeepWay深向新能源重卡交付量分别为509辆、3002辆、8020辆，截至2025年底，累计交付量突破11000台，累计交付客户539家，市场认可度与行业渗透率持续提升。

亮眼的营收表现，核心源于公司差异化的产品竞争力与完善的产业布局。不同于行业普遍的“油改电”模式，DeepWay深向坚持正向定义新能源重卡架构，车辆在能耗、续航、全生命周期成本等核心维度优势显著，更好地满足物流运营商的需求。同时，公司构建起覆盖智能驾驶、售后服务、物流协作、补能配套的完整生态，大幅降低客户采购与使用门槛。通过向市场推出更具成本优势的短轴距车型，以及面向海外市场的右舵车型，DeepWay深向的产品组合持续完善，进一步开辟了市场版图。DeepWay深向星途系列在2025年推出后，便实现了3985台交付量，产品结构持续优化。

伴随着规模扩张，DeepWay深向的盈利能力实现结构性改善。2025年公司毛利大幅攀升至1.95亿元，同比增长18.9倍，毛利率从2024年的0.5%提升至4.9%，增长势头迅猛。

毛利的爆发式增长，得益于核心零部件自研、规模效应释放、产品组合持续优化三大核心因素。DeepWay深向正从部件装配模式向自主研发组件模式转型。传统三电系统是新能源重卡成本最高的零部件之一。根据灼识咨询的资料，新能源重卡的三电零部件成本通常占总成本的约60%至70%。降低这一领域的结构性成本对毛利率有直接及实质性影响。2025年，DeepWay深向49%的销售车辆都配备了其自主研发的电池，有效破解了三电系统高成本痛点，单车成本大幅降低。

此外，量产规模持续扩大，有效分摊了固定成本，强化供应链议价能力，使DeepWay深向规模经济优势持续释放。高毛利的星途系列车型占比持续提升，该车型2025年平均销售利润率达9.4%，显著高于公司整体毛利率，持续优化盈利结构。同时，海外市场实现突破性进展，2025年海外车型毛利率高达25.5%，远超国内车型水平，随着海外订单落地与市场扩张，将持续拉动综合毛利率提升。

财务数据显示，公司成本管控能力持续优化，销售、行政、研发三项费用全年增长23%，远低于101.2%的营收增速，推动净亏损率从2024年的34.3%大幅收窄至2025年的16.4%，这标志着DeepWay深向已经彻底摆脱粗放的烧钱增长模式，进入高效增长阶段。2025年，公司实现经营活动现金流转正，达到8.4亿元，说明公司已具备自我造血能力，迈入内生增长的新周期。

锚定重卡自动驾驶赛道，L2规模化落地、L4商业化提速

从产业本质来看，DeepWay深向并非传统车辆研发企业，而是聚焦公路货运的硬核自动驾驶科技公司。在成立之初，因行业缺乏适配自动驾驶的重卡载体，DeepWay深向率先开启正向定义车辆研发，通过重构整车底层架构、自研三电系统，打造出可持续OTA升级、全量数据闭环的智能货运终端，构建起“硬件载体+软件算法+数据迭代”的核心壁垒。依托差异化技术路线，公司智驾商业化进程持续提速，在L2级辅助驾驶、L4级智能编队商业化落地上不断突破，实现行业领先。

在L2级辅助驾驶领域，DeepWay深向为行业开辟了全新的商业化路径。根据灼识咨询的资料，截至2025年底，DeepWay深向是全球首家及唯一一家通过智能公路货运技术实现订阅收入的新能源重卡公司。目前，DeepWay深向搭载L2级辅助驾驶系统的车辆已超过7500台，付费订阅率已超过30%，验证了重卡自动驾驶领域软件订阅商业模式的可行性。未来，DeepWay深向计划开发第三代L2级辅助驾驶系统，以增强车辆感知能力，并引入盲点辅助及紧急车道保持等更多安全功能，进一步提升重卡的运行效率与安全性。

在L4级智能编队商业化领域，DeepWay深向同样取得了关键进展。根据灼识咨询的资料，截至2025年底，DeepWay深向是中国仅有的两家通过新能源重卡实现L4级技术商业化的公司之一。公司自研的天玑·雁行智能编队运输系统，采用“头车领航、后车无人”的人机共驾模式，适配高速公路、矿区、港口等大宗固定线路运输场景。在内蒙古，公司已获得监管机构批准，在内蒙古巴彦淖尔市至乌海市之间的指定测试及试点路线，于获准路线及于适用监管参数内进行道路测试、示范应用及商业试点运营，并与当地客户签订运输服务协议，计划在2026年部署商用车辆及额外测试车辆。未来，公司将持续扩大天玑·雁行的规模，并启动第二代天玑·雁行的开发，适配更复杂的营运场景。

同时，DeepWay深向的L4单车智能系统已经在北京、天津、合肥等多地开展常态化测试，持续迭代优化技术。在监管及政策支持的前提下，公司预计将在获批运行设计域内实现第一代全自动重卡的量产。

三大核心驱动力加持，清晰盈利路径打开长期成长空间

从行业发展规律来看，新能源重卡与自动驾驶企业在规模化扩张早期，普遍存在阶段性亏损，这是行业商业化初期的正常特征，并非商业模式存在短板或核心竞争力不足。2025年，DeepWay深向亏损持续收窄，随着交付规模持续攀升、技术迭代成熟，公司已形成“规模扩张+毛利提升+经营杠杆”三重核心盈利驱动力，扭亏为盈路径清晰、确定性极强。

收入规模持续扩张是DeepWay深向盈利增长的核心基石。当前公司车辆交付量持续高速增长，星途系列车型持续放量，海外市场完成初步商业化验证，订单储备充足。同时，智驾软件订阅收入快速崛起，搭载智驾系统的车辆基数持续扩大，形成“硬件销售打底、软件服务增收”的多元收入结构，持续打开营收增长天花板。

结构性毛利率提升是DeepWay深向盈利改善的核心驱动。通过供应链垂直整合，DeepWay深向持续推进三电核心零部件的自研自产，大幅降低单车BOM成本，2027年自研电池安装率预计将超80%，实现供应链成本的结构性优化。同时，高毛利的星途车型、海外市场销量占比持续提升，叠加量产规模扩大带来的采购与成本优势，公司综合毛利率将持续稳步上行，盈利空间持续拓宽。

经营杠杆持续释放推动DeepWay深向迈入高效盈利周期。随着收入规模的快速扩大，公司前期投入的大量研发成本被大幅扩增的收入基数摊薄。2025年四季度起，DeepWay深向开始通过高利润率的L2订阅模式实现智驾商业化，在不增加研发支出的情况下实现收入增长，进一步改善经营杠杆。

凭借领先的智驾技术、清晰的商业化路径、持续优化的盈利结构，DeepWay深向向行业验证了重卡自动驾驶商业模式的可行性。未来，随着交付规模持续扩大、L2订阅率不断提升、L4编队规模化落地，DeepWay深向将持续释放成长潜力，以扎实的基本面、清晰的长期价值，持续领跑智能货运新赛道，为物流行业智能化、低碳化转型注入强劲动能。