算力调优获多家GPU原厂支持 恒为科技被维持增持评级

算力概念股恒为科技(603496.SH)交出了一份稳健的业绩答卷，公司实现营业收入7.71亿元，同比增长0.12%，归母净利润为7878万元，同比增长3.36%，实现经营活动产生的现金流量净额6994万元，同比增长1.83倍，资产负债率为44.49%，同比上升18.57个百分点。对于这份业绩成绩单，持续跟踪公司的卖方机构维持了对公司的增持评级。

根据介绍，2023年初受ChatGPT等大模型AI的影响，智算算力需求爆发式增长，但国内智算中心项目出现了投资方多、供应链不稳定、到货后算力集群调测运维缺乏专业团队等情况。恒为科技率先提出“智算可视化”概念针对算力集群的调测运维及优化问题，以及“异构智算方案”针对智算领域的控制供应链风险和国产化演进要求，产品和方案理念普遍获得认可，得到了包括华为昇腾、昆仑芯、沐曦在内的多家GPU原厂的支持，并开始建立互为生态的合作伙伴关系。

公开信息来看，进入2023年三季度以来，恒为科技围绕着算力领域的布局节奏明显加快。2023年9月，公司首次签署智算中心战略合作协议，将与华为等合作方共同在深圳前海建设人工智能算力中心，为粤港澳大湾区提供AI算力资源供给、算力调度、训练验证及适配等专业服务。同时，公司也在北京、上海、广东、浙江等地拓展智算合作项目，与多家算力投资方、数据中心、算力运营商，以及多地政府接洽合作、规划推动适合不同投资主体和投资结构、地方资源禀赋和产业政策的智算中心，共同推进生态合作与业务落地。

2023年10月，公司在深圳市前海深港合作区设立全资子公司深圳海上智云科技有限公司，注册资本为1000万元人民币，便于公司开展粤港澳大湾区智算领域的相关业务和上下游产业合作，符合公司新业务布局需要和长期发展目标。2023年10月，公司出资成立北京智照科技有限公司，注册资本为3000万元人民币，公司全资子公司上海恒为智能科技有限公司认缴注册资本1530万元，持有51%股权，拟开展AI垂直领域相关业务。

卖方机构点评称，恒为科技网络可视化业务作为网络数据的“源头”，可以对海量数据进行采集和预处理、预标注，是数据要素和人工智能产业的重要环节，同时，公司将基于自身积累的智算可视化系统、国产算力的模型代训能力等，开展智算中心及智算集群的方案交付、技术支持和第三方运维业务，积极把握智算算力高速发展的市场机会。

对于未来的业绩表现，华金证券预测称，预计恒为科技2024至2026年实现营收分别为10.70/14.49/19.20亿元(24-25年预测前值为12.94/16.31亿元)，归母净利润分别为1.24/1.70/2.27亿元(24-25年预测前值为1.53/1.95亿元)，维持“增持-B”建议。