戴尔称已同投行磋商 常规IPO将为公司上市“应急方案”

全球最大的私有科技公司戴尔在周三提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中称，该公司已同投行会晤，就通过常规首次公开募股和其他方式重返证券市场进行了商讨，这引发了市场对戴尔是否有能力通过217亿美元的交易重返证券市场的疑问。

在完成私有化交易5年之后，在完成私有化交易5年之后，成为私有公司的全球PC和存储巨头戴尔在今年7月初宣布，将通过总规模达217亿美元的交易，通过发行新流通股或现金置换所有的DVMT股票。DVMT追踪股票是为了帮助戴尔在2016年斥资670亿美元收购存储巨头EMC而设立。当时的交易大部分通过现金完成，但一小部分通过与EMC持有的VMware股份关联的DVMT追踪股票来支付。戴尔当时表示，该公司将用新创建的C级股票（Class C）置换DVMT追踪股票（V级股票）。戴尔称，DVMT追踪股票的股东可选择接受每股109美元的收购报价，或者是每股置换1.3665股C级股票。戴尔的C级股票将在纽交所挂牌交易。

不过有消息称，通过收购“追踪股票”上市的方案招致了Elliott Management Corp、Canyon Capital Advisors LLC等多家对冲基金，以及激进投资人卡尔·伊坎（Carl Icahn）的强烈反对。一些投资者对DVMT收购提议犹豫不决，质疑戴尔是如何获得了如此高的估值。按照戴尔公布的交易方案，该公司C类股票的股价为79.77美元，比交易前几个月公司内部计算时的股价翻了一番还多。此交易对戴尔的资产估值为611亿美元至701亿美元，为迈克尔-戴尔和银湖在2013年私有化戴尔公司时249亿美元估值的一倍多。

知情人士表示，戴尔将DVMT股票互换交易视为二选一交易：要么投资者同意当前的提议价格，要么公司将放弃这一交易。戴尔在提交给证券交易委员会的文件中称，如果投资者否决戴尔收购其跟踪股票的提议，首次公开募股将是“潜在的应急计划”。这意味着戴尔将通过向公众市场投资者出售自己的普通股再次上市。该文件还指出，戴尔董事会仍然认为直接上市“符合戴尔股东的最大利益，戴尔正在寻求让交易获得股东批准。”即使投资者不批准这笔交易，也不能保证戴尔会立即启动C类股票的首次公开募股。

戴尔在上月曾表示，该公司上一财季的运营现金流同比增长了45%，达到26亿美元；总债务则降至503亿美元，比截至2016年9月完成收购EMC时的573亿美元减少了70亿美元。

通过收购追踪股票，戴尔不需要筹集新资金，因为戴尔发行新股可获得资金，并可从VMware获得90亿美元的股息。此前曾有消息称，因为戴尔最近几个季度的业绩不错，让这家公司再次开始慎重考虑首次公开募股的方案。据悉，戴尔在上周将与可能担任公司首次公开募股承销商的投行会面。此外，戴尔还推迟举行了面向追踪股股票投资人的路演活动。

私募公司银湖目前持有戴尔24%的股权，根据双方在私有化交易时达成的协议，银湖有权从2018年10月29日开始强迫戴尔进行首次公开募股。根据这份协议，在收到银湖的通知后，戴尔有义务在180天内开始进行首次公开募股。虽然戴尔公司大股东迈克尔·戴尔和银湖均表示在重新上市后不会抛售持股，但上市能够让他们有权利最终套现。如果收购追踪股票的交易获得通过，迈克尔·戴尔将持有合并后的新公司47%至54%的股权，银湖将持有16%至18%的股权。