阿里20亿美元收购网易考拉：强者愈强格局初显

9月6日早间，阿里巴巴在官方微博宣布，与网易达成战略合作。阿里巴巴集团以20亿美元全资收购网易旗下跨境电商平台考拉，同时阿里巴巴作为领投方参与了网易云音乐此轮7亿美元的融资。阿里巴巴集团天猫进出口事业部总经理刘鹏(Alvin Liu)将出任网易考拉新任CEO，考拉品牌将继续保持独立运营。

事实上，网易考拉将被整合的风声由来已久，此前也传出过与亚马逊、拼多多的“绯闻”，但都没有成真。

不过这一次绯闻“成真”对市场来说震动更大，因为阿里旗下的天猫国际与网易考拉分列跨境电商市场占有率的前两名，也就是说，互联网行业的整合定律再一次应验——第一和第二又一次神奇地在一起了。

网易：割舍“鸡肋”不是坏事

坊间有句玩笑：这些年，丁磊完美地错过了几乎所有的风口。比如社交、视频、内容平台、生活服务……不过当风停下来或转了风向，风口上的猪也纷纷掉到地上时，人们发现，网易其实一直活得挺好。

对网易来说，只要游戏大旗不倒，其利润表就不会难看，任凭互联网世界风云变幻，网易的市值仍然稳坐第一梯队。截至9月5日收盘，网易市值346.85亿美元，接近百度的360.93亿美元，排名在国内互联网公司前列。

当然，要维持投资者的热情，互联网公司是需要讲故事的，也需要不断拓展边界，培育新的利润增长点。电商，特别是跨境电商，也曾经是网易非常重视的新业务。

网易的跨境电商业务于2014年9月立项并组建团队。2015年，在网易内部产品线中，考拉海购排在“非常TOP（首要）”的位置。2016年3月，丁磊亲自出席考拉上线以来的第一次发布会，并表示，“希望未来三到五年，考拉海购可以达到500亿~1000亿元的市场规模，在电商领域再造一个网易。”

2016年，网易考拉海购表现亮眼，先后与日本乐天市场、花王、eMart、莎莎等数百家全球一线品牌和顶级供应商实现深度直采合作，并借助“双11”及“黑五”等时机大力促销，当年即成为网易业务收入大增的重要支撑。

不过，随着规模扩大，考拉所需要的投入也在不断加大。在某种程度上，跨境电商是一个重资产赛道，海外直采需要大量资金支持，还需要打通境内外供应链、物流、仓储等上下游资源，此外，除了网易自身渠道，新增客源还需要通过其他平台引流，获客成本也将不断提升。而相比天猫国际的平台模式，网易采用的自营模式更加重了资金和资源投入的压力。在这种背景下，考拉已经越来越成为网易的一块“鸡肋”。

从网易的财报也可以看出端倪。今年上半年，网易电商业务营收371.25亿元，同比增长21.89%，但盈利能力和营收增速都在明显放缓。按季度对比，从2018年三季度至2019年二季度，网易电商业务的同比增速分别为67.2%、44%、28%、20%，增长放缓趋势明显。今年第二季度，网易电商业务的毛利率为10.1%，而同期网易游戏业务的毛利率是63%，广告业务的毛利率是55%，孰轻孰重不言自明。

网易首席财务官杨昭烜在2019年Q2财报电话会中曾表示，电商业务需要在增长速度和电商盈利模式两者之间达到平衡，网易的经营理念并不支持用不惜亏损来换取快速增长的模式。

这或许已经透露出网易放弃跨境电商业务的信号。

阿里巴巴：跨境电商整合提速

对于阿里巴巴来说，拿下网易考拉，其在跨境电商格局中的地位将更为举足轻重。

据海关总署公布的数据，2018年通过海关跨境电子商务管理平台零售进出口商品总额1347亿元，增长50%，其中，出口561.2亿元，增长67%，进口785.8亿元，增长39.8%。市场规模足够大，也吸引了无数的投资进场，但随着“海关新政”的落地及监管政策逐步趋严，近年来，跨境电商行业也呈现出强者恒强，市场份额日益向头部企业集中的趋势。

来自市场调研机构易观国际的数据显示，2018年第4季度，中国跨境进口零售电商市场规模为1145.6亿元，环比上涨36.0%。市场份额分列前五的是天猫国际（31.7%），网易考拉（24.5%），京东海囤全球（11.5%），唯品国际（9.7%）和亚马逊海外购（6%）。

一旦天猫国际和网易考拉合并，市场份额将占据国内跨境电商领域的半壁江山。

目前公布的消息是，考拉将保持独立运营，因此暂时不用担忧二者在合并时可能产生的融合问题。不过由于此前二者所采取的运营模式并不相同，后续如何整合并发挥协同效应，仍是一个严峻的挑战。

具体来看，天猫国际采用的是平台型模式，即以开放的平台战略和流量资源优势吸引商家入驻，而网易考拉则是以自营模式为主，即由企业一手采货、销售、送货。

从实际运营效果看，这两种模式各有优劣。平台型模式更有利于企业以相对较轻的资产实现规模扩张，但对于入驻商家的监管也随着规模扩大而日益艰难，这使得平台也不得不常常遭遇假货质疑。而自营模式在保证正品率及定价方面有一定优势，不过弊端也显而易见，渠道、供应链、物流等核心要素的投入及管理难度也在随着规模扩大而提升，这可能也是网易最终选择出售考拉的原因之一。

从近期天猫国际的举措来看，对于上述问题也在不断探索解决之道。今年3月，天猫国际在全球商家大会上对外公布了2019年三大重点战略：升级直营业务，与平台业务一起组建“双轮驱动”模式赋能全球品牌；打造海外仓直购新模式，为海外“小而美”品牌构建全球供应链网；与淘宝直播、微博、小红书等多渠道联合，扩宽内容触达渠道，与多机构建立达人机制，为全球品牌打造内容化营销阵地。

此次与网易考拉的交易完成后，如能进一步整合考拉的全球供应链体系，对于阿里的跨境电商直营业务，无疑将是补强升级的重要一步。