百度：增长靠搜索+信息流 未来押在对话式AI和无人车

BAT三巨头中的百度(251.40 -1.45%) 将于周二盘后公布二季度财报，并计划于北京时间周三09:15举行财报电话会议。这是自5月中旬百度首席运营官（COO）陆奇宣布离职以来的首份财报。5月18日以来，百度股价下跌了8.8%。

百度股价走势

在上一份财报中，百度报告其一季度收入同比增长31%至209亿元人民币，净利润增长277%至67亿元人民币。对于二季度，百度管理层在4月份预期收入将在249.1亿元人民币至261.9亿元人民币的区间，同比增幅在26%至33%之间。英为财情数据显示，分析师预期百度二季度收入将为255.56亿元人民币，每股收益料为2.41美元。

近期，百度加快了剥离外围业务、专注于核心搜索和人工智能（AI）技术的脚步。继去年以12亿元人民币的价格抛售移动游戏业务后，4月底百度正式剥离旗下金融服务业务；5月底，百度宣布已与一些投资者签署了最终协议，同意剥离其全球广告和工具业务（全球DU业务），包括Du Caller、Mobojoy、Photo Wonder和DU Recorde等提供DU广告和工具的应用。交易完成后，百度将拥有该业务约35%的股权，而不再拥有有效控制权。

这些举措都是百度在经历了2016年信任危机之后“全力维稳”、All in AI策略的体现。最近期的一个体现就是百度在搜索+信息流这一核心支柱业务上的增速。百度在6月5日宣布，其AI驱动的、集搜索与信息流于一体的核心移动端产品百度APP每日活跃用户数已经超过了1.5亿，较3月底的1.37亿增长了9.5%。而百家号平台的视频播放量同比增长了277%，作者规模超过了120万，这保证了内容源源不断的输出。

KeyBanc Capital Markets分析师Hans Chung月初在研究报告中指出，除了日活增长之外，二季度用户使用时间也增长了30%，意味着该搜索巨头有望获得更高的收入。Chung预计2018年及2019年百度的信息流收入将达到141亿元和226亿元人民币，此前预期分别为120亿元和196亿元人民币。

除此之外，Chung称百度的机器学习在线营销系统凤巢也可以提高搜索查询带来的收入增幅，提升转化率。Chung称，“新系统可以通过实时定位功能和自我改进的方式更好地将广告与用户匹配，从而在不增加广告负载的情况下推动广告库存流量。”KeyBanc Capital Markets将百度的评级从“持股观望”上调至“增持”，12个月目标股价为305美元，较上周五收盘价高出19.6%。

瑞士信贷分析师Thomas Chong在首评百度股票时也给出了“跑赢大盘”的评级，目标股价设定为290美元。他在研报中称，“我们认为百度的搜索+信息流为客户提供了一种的广告方式，这对于增加关键客户的支出非常有效。”

不过，在失去设计师陆奇之后的百度AI将如何继续发力，也成为了投资者的重要关注点。中长期来看，百度的AI着力点在对话式人工智能市场和自动驾驶领域。7月初的百度AI开发者大会上，百度宣布其对话式人工智能系统DuerOS3.0正式启动了商业分成模式，打通支付环节，形成商业闭环。目前百度已经联合发布了逾90款搭载DuerOS的硬件产品，仅在3月份该系统便响应超过2亿次的搜索请求。负责人景鲲介绍，截至今年6月，搭载DuerOS的智能设备激活量已经超过9000万，月活设备超过2500万，合作伙伴超过200家，开发者超过1.6万人。百度还没有变现方案，但希望在这个市场提前占据流量入口。

此外，百度还在AI开发者大佬上直播其与金龙客车合作的、搭载了百度Apollo自动驾驶解决方案系统的全球首款L4级自动驾驶巴士“阿波龙”量产下线。这也是百度与软银合作的主题之一。百度在7月25日宣布，将加深与戴姆勒在自动驾驶方面的合作。同样，百度在自动驾驶商业化方面仍然没有详细计划。有分析师指出，这件事的符号意义大于商业价值；‘阿波龙’必须在封闭环境下、远程控制下使用，意味着它仍是自动驾驶的初级阶段。

但华尔街对百度在AI领域的领先地位仍然感到兴奋。奥本海默公司就在AI开发大会后重申对百度的“跑赢大盘”评级，12至18个月目标股价为294美元。MarketWatch统计的34名覆盖百度股票的分析师中，有24名给出了“买入”评级，1个“增持”评级，9个“持有”评级，没有“卖出”或“减持”评级，平均目标股价为293.46美元。