第三次递表背后，斯坦德机器人交出前四月营收增长139.1%的成绩单

从斯坦德机器人披露的数据看，公司收入规模、毛利水平和机器人销量近年均保持增长。2026年前四个月，公司收入同比增长139.1%，海外收入同比增长791.2%；2025年毛利率达到40.5%，机器人销量增至2284台。

根据灼识咨询资料，按2025年的销量计算，斯坦德机器人为中国第四大工业智能移动机器人解决方案提供商。按2025年的出货量计，斯坦德机器人是全球数个高科技产业中最大的工业智能移动机器人解决方案提供商之一：在细分行业中，斯坦德机器人在计算机、3C电子领域排名第二、在汽车领域排名第三及在半导体领域排名第五。

一、毛利率连续提升，比收入增长更值得关注

招股书披露数据显示，斯坦德机器人近年展现出明确的业务扩张态势。2023年至2025年，公司营业收入分别实现1.62亿元、2.51亿元和3.01亿元，年复合增长率（CAGR）达37%。同期，公司毛利呈现相应上升趋势，分别为5117万元、9716万元及1.22亿元，毛利率由2023年的31.6%提升至2025年的40.5%，反映出产品规模效应及高附加值解决方案占比的逐步释放。

2026年1—4月，公司录得收入1.07亿元，相比2025年同期的4475万元大幅增长139.1%，公司商业化扩张正在显著提速。

对于硬科技企业而言，收入增长反映市场拓展能力，毛利率提升则进一步体现产品结构、成本控制和商业模式的改善。斯坦德机器人毛利率由2023年的31.6%提升至2025年的40.5%；同期毛利由5117万元增至1.22亿元，增长幅度高于收入增长幅度，经营质量持续提升。

二、销量与客户质量支撑规模效应

受客户需求增加及公司产品接受度提升，公司机器人销量持续增加，由2023年的1212台增至2024年的1932台，并于2025年进一步增加至2284台。目前，斯坦德机器人已服务超过400家客户，每年客户留存率超过40%，客户覆盖电子制造、新能源汽车、半导体等多个行业，其中包括部分行业龙头企业。2023年至2025财年，公司海外收入复合年增长率达到99%。

销量从725台增至2284台，意味着核心控制器、操作系统、导航算法和调度软件等能力可以在更多产品及项目中复用。每年客户留存率超过40%，则进一步反映出工业客户对稳定运行、持续服务和后续扩容的需求。

三、收入结构优化释放增长潜力

进一步拆解收入构成可知，公司在保持境内业务基本盘的同时，全球化拓展取得明显进展。海外业务收入由2025年同期的818万元猛增至7260万元，净增6442万元，同比增长高达791.2%；海外收入占总营收的比重也从18.3%一举跨越至67.9%。同期，境内业务收入实现3434万元，占比32.1%，2025年同期为3657万元。

收入来源更加多元，不仅优化了公司收入结构，也验证了产品通过不同市场标准体系及供应链认证的能力。随着本土化交付与服务体系逐步形成，批量订单将为毛利率提升和现金流质量改善提供进一步支撑。

四、全栈自研构筑技术壁垒

招股书显示，斯坦德机器人构建了“1+N+S”技术架构：“1”是由核心控制器、自研操作系统SROS及定位导航与控制算法组成的核心平台；“N”是涵盖标准型、功能型及具身智能移动机器人的产品矩阵；“S”是RoboVerse系统，用于实现多机器人及机器人与工厂MES/WMS等生产系统的集群调度。

灼识咨询资料显示，斯坦德机器人属于行业内少数掌握全栈自主研发能力的企业之一，是首批发布SLAM技术的企业之一，亦是中国首批自主开发工业智能机器人专有操作系统的企业之一，更是中国首家推出高自由度工业具身机器人的公司之一。公司具备在单一模拟环境中调度超过2000台机器人的集群计算能力，而目前绝大多数工业现场的实际部署规模通常在数十至数百台之间。

五、营收与毛利率同步提升，经营效率持续改善

2026年1—4月，公司实现营收1.07亿元，同比增长139.1%。若扣除股份支付与上市开支的影响，经调整净亏损为2385万元。伴随高毛利订单规模化交付、标准化产品占比提升及固定成本进一步摊薄，公司经营效率持续改善，并有望进一步接近经营性盈亏平衡点。