行业持续亏损的局面下，能否撑起商汤科技百亿美元估值？

近年来，人工智能得到广泛应用落地，为各行各业注入创新活力，带来该市场呈现出前景增长格局。IDC最新报告预测，到2021年，包括软件、硬件和服务在内的人工智能市场达到3275亿美元，同比增长16.4%。未来五年复合年增长率（CAGR）为17.5％，到2024年该市场总收入将达5543亿美元。

全球人工智能蓬勃发展态势。在笔者看来，主要得益于计算能力的大幅提升、算法日臻完善，以及应用广泛落地，带来了全球人工智能在近年来得到迅猛发展。面对这一波机遇，在这条赛道上，亚马逊、微软、谷歌以及华为、BAT作为重量级玩家，是发展人工智能技术重要力量，同时也收获了该市场。因科技巨头完善的服务、场景落地能力等诸多因素，利用人工智能助力各界转型升级。

以亚马逊云服务为例，凭借丰富的物联网、人工智能服务，尤其Amazon SageMaker是当前全球使用最广泛的机器学习工具，从而帮助企业更快地进行数字化转型和创新。至此全球范围内有数百万企业选择AWS开启转型之路，助推云服务营收稳健增长。依据年报数据显示，2020年，AWS云服务收规模高达454亿美元，并为亚马逊创造了135亿美元运营利润。

需要指出的是，亚马逊、微软、谷歌与百度是全球公认的四大人工智能巨头，他们着眼于创新性科技技术，在创新科技投入重金，引领科技趋势，驱动云与AI无处不在。对于百度而言，其AI生态厚积薄发，是营收增长核心引擎。其中，在第四季度，百度智能云凭借差异化的AI解决方案优势实现同比增长67%，相较二三季度进一步提升，年化收入约130亿元。

另根据IDC报告显示，百度智能云连续三年稳居AI云市场份额榜首。百度智能云AI应用全面开花、多行业落地，领跑AI云。具体到细分领域，在人体识别、图像视频、NLP等细分领域百度智能云位居榜首。在零售行业、交通物流行业、工业质检、巡检领域具备领先影响力。

值得一提的是，信息科技在AI等新技术驱动下，进入人工智能时代。作为未来科技界二三十年发展方向，也涌现出无数围绕人工智能创新的企业。从AI芯片地平线，到机器视觉商汤、旷视、云从、依图四大独角兽。因在此前融资中，一轮高一轮，使得估值水涨船高，尤其商汤科技此前有消息称其估值高达120亿美元，在聚光灯下吸睛无数，有关上市传闻不断。

就在近日再传内部启动A+H股上市。当然，对于传闻，商汤科技不予置评。在此之前，包括依图科技、云从科技、云知声（已终止）、云天励飞等AI独角兽均提交上市申请。但根据这些AI独角兽所披露的经营数据来看，盈利堪忧。依图科技三年半亏损72亿元，云从科技三年半亏损超22亿元，云天励飞在2017年、2018年、2019年及2020年1-9月，分别亏损5480万、1.99亿、5亿、8.6亿，这期间总亏损超16亿元，而在这期间总营收只有6.83亿。

对于AI独角兽来说，面对科技巨头竞争以及盈利能力，对未来发展带来不利影响，且长期亏损得不到输血甚至会面临风险。至此，AI独角兽们需要不断融资。包括巨额亏损72亿元后的依图科技，希望在科创板市场上市寻求75亿元资金，进而巩固在人工智能领域的技术领先优势，并驱动业务拓展。

云从科技则希望融资37.5亿元，声称这将能缓解长期无法盈利所造成现金流紧张。人工智能领域存在前期研发投入高的特点，在产品实现规模化销售前，需要持续进行投入。为此，云天励飞拟募资30亿元，其中的14亿用于补充流动资金。但随着AI独角兽的上市进程推进，相继发布财务数据来看，巨额亏损、商业落地能力是争议焦点。

对于商汤科技来说，经营能力受到关注。能否撑起百亿美元估值，核心还是在自身经营能力与落地场景。整体来说，通往“诗与远方”的人工智能道路上，人工智能商业应用场景将是AI独角兽核心。

值得一提的是，通过第三方报告数据显示，商汤、旷视、云从、依图四大机器视觉独角兽占据市场主导地位。根据IDC《中国人工智能软件及应用（2020上半年）跟踪》报告显示，商汤、旷视科技与海康威视位居计算机视觉应用前三。使之成为细分应用场景的佼佼者。

从细分、碎片化场景入手，诸如金融、零售、供应链，以及车站、机场、口岸、银行等一些公共场所碎片化的需求日益增多，推动营收呈现倍数增长。此外，人工智能作为各行业创新技术，各界积极利用新技术驱动智能化转型升级，以此达到提升生产效率、降本增效的目的，进而进一步人工智能市场规模。对于在人工智能市场玩家，也会迎来新一轮市场机遇。

最后，自1956年首次提出人工智能以来，经过几轮起伏，如今迎来最好的发展时代，各行各业利用人工智能技术进行数字化转型，人工智能技术以前所未有的方式进入我们视野。从城市利用人工智能技术改善交通、提升城市精细化管理；在家居场景，包括智能音箱、智能电视等智能设备纷纷嵌入AI语音助手，可以通过语音对家庭场景中各种智能设备进行操控；在汽车领域，因AI技术使得汽车进入自动驾驶时代。

一个以人工智能为核心的时代来临，与各行业融合成为不可逆转的趋势，驱动各行各业智能化转型升级，由此也推动人工智能应用市场高速发展。

杨剑勇，福布斯专栏作家，并获得网易2020年度最具影响力奖，致力于深度解读5G、物联网经济和人工智能等前沿科技，观点和研究策略被众多权威媒体和知名企业引用。