云基座上算力需求汹涌，龙头重写AI服务器经济账

3月26日，Canalys最新发布的数据显示，2024年第四季度，中国大陆的云基础设施服务支出达到111亿美元，同比增长14%。2024年全年，云服务总支出从2023年的353亿美元增长至400亿美元，年增幅为13%。Canalys预测，2025 年中国大陆云基础设施服务市场的增长将进一步加快，预计增速将达到15%。

AI大模型的快速应用超出预期，带动了对云服务需求的显著增长。对此，算力厂商联想集团基于“端-边-云-网”技术，以其中的云计算为深耕方向，发力AI导向的基础设施，通过提供有竞争力的云计算相关产品和服务，在云技术浪潮中抢占发展先机。

AI驱动云市场放量增长

随着对 AI 产品需求的不断加速，市场集中度持续上升，领先厂商正借助其在算力资源和基础设施部署方面的优势，不断巩固主导地位。业内分析认为DeepSeek R1的推出重塑了AI基础模型在性能与成本上的衡量标准，加速了企业AI应用的落地，也推动了云服务价值链的深层变革。

在 DeepSeek R1的带动下，AI 应用的落地速度和规模超出市场预期。Canalys认为，DeepSeek的快速落地大幅降低了企业部署大规模AI模型的成本门槛，激发了客户对AI应用的热情。当前市场对可扩展、具成本效益的AI场景需求不断上升，推动行业从以训练为中心，向以推理为核心的方向演进。云端推理工作负载的增加，也促使厂商加快基础设施投资步伐。

AI投资正迈入实质性部署阶段。AWS在2024年第四季度的资本支出高达263亿美元，预计2025年总支出将突破1000亿美元。微软同期资本支出达226亿美元，并计划在整个财年投入约800亿美元扩建数据中心。谷歌则在财报电话会议上宣布，预计2025年资本支出将达到750亿美元。

继美国超大规模云厂商作出大规模、高强度投入承诺后，中国领先的云服务商也在加速跟进，加大布局。2025年2月，阿里巴巴宣布未来三年将在云计算和AI基础设施领域投资超过3800亿元人民币（约合 526 亿美元），这一金额已超过其过去十年在该领域的总投入。2024年第四季度，腾讯披露资本支出达349亿元人民币（约合 48 亿美元），同比大增421%。公司还表示将在2025年进一步加大投入，重点聚焦GPU及相关服务，以持续提升其AI能力。

随着国内外资本开支持续高增长，市场对AI算力的需求也将持续“狂飙”，进而将带动AI服务器市场继续繁荣。Counterpoint Research的数据显示，全球服务器市场急剧增长，其中AI服务器占三分之一。

旺盛的算力需求、强劲的服务器市场表现，无不凸显了算力高景气度的延续。银河证券认为，AI服务器需求确定性强，多条技术路径齐头并进。国投证券研报认为，AI相关的资本开支仍处于上行周期，因此算力的投资机会或将长期延续，建议关注英伟达、台积电等海外算力厂商，以及浪潮信息、联想集团等国内算力公司。

罗兰贝格预计大模型是未来3-5年内云计算市场的最大增量，至2030年，全球云计算市场复合增速为16.8%，而AI云将保持34%的增速，至2030年将占全球云计算市场的四分之一。信通院认为在生成式AI、大模型的算力与应用需求刺激下，云计算市场将保持长期稳定增长，预计2027年全球云计算市场将突破万亿美元。AI原生带来的云技术革新和企业战略调整，正带动云计算开启新一轮增长，预计2027年我国云计算市场将突破2.1万亿元。

龙头发力基础设施

随着云支出放量增长，云计算加速普及，行业对强大的计算基础设施的需求也将越来越迫切。 联想集团作为全球领先的算力基础设施和服务提供商，在算力业务上有着深厚的布局和强大的竞争优势。

联想集团的万全异构智算平台可助力客户自动完成AI计算并发布模型或发布推理服务。据IDC，服务器是联想集团算力基础设施布局的核心，近年来该业务通过深厚的技术积累和丰富的布局优势，实现了强劲增长。在今年的MWC（世界移动通信大会）上联想集团展示了其算力战略的几大核心支撑体系，涵盖服务器、边缘计算设备及AI基础设施服务。联想首款入门级AI推理服务器ThinkEdge SE100在MWC正式亮相，其兼具成本效益、可持续性和可扩展性。

另值得一提的是，联想集团在AI服务器领域与英伟达、Intel、AMD全球知名芯片厂商建立了紧密合作，是英伟达“金牌认证”合作伙伴之一。业界认为，联想集团的AI服务器业务在英伟达GB200及B系列相关产品的催化下，有望持续放量增长。

当前，算力设施能耗问题日益突出，发展绿色算力已是行业必选项。联想集团的算力基础设施的优势还在于其绿色低碳的发展特征。具体来说，联想所推出的多款绿色算力产品，既能降低客户运营成本，又能为 AI 训练和数据处理提供强有力的算力支持。比如：联想第六代海神液冷解决方案，散热效率高达 98%，可将服务器的能效比（PUE）降低至1.1，实现了绿色算力的行业突破，符合全球“碳中和”未来趋势。华泰证券看好联想集团PC与服务器业务潜在增长，给予17.51港币目标价，维持“买入”评级。

随着AI应用潜力加速爆发，云市场不断放量增长，云计算在提升AI算力、算效等方面的价值潜力也将不断释放，作为底层支持的云基础设施的重要性也将日益凸显。联想集团作为领先的算力基础设施提供商，凭借智算底座承接技术红利，赋能行业发展，正在深度受益于云市场的需求释放。