英特尔CEO陈立武的转型计划未能打动银行业巨头摩根大通

（爱云资讯消息）英特尔再次公布疲软财报，导致股价7月25日暴跌9.4%。投行摩根大通警告称，由于关税政策引发的订单缩减，英特尔下半年可能面临逆风。财报显示，英特尔129亿美元营收虽超分析师119亿美元的预期共识，但每股亏损0.01美元的表现却未达扭亏为盈的市场预期。随着英特尔宣布将裁员30%以进一步降本增效，公司股价持续承压。

在财报发布前夕，华尔街密切关注英特尔当前最先进的18A制程芯片量产进度及14A技术研发状况。然而在这两个关键领域，英特尔均令市场失望。首席执行官陈立武在财报电话会议上宣布，公司不仅决定将18A技术仅限自用，更表示若未能获得客户订单，或将直接放弃14A技术研发。

这些表态实质上动摇了英特尔代工业务的未来前景，投资者甚至开始质疑18A制程能否真正带来实质性订单。尽管首席财务官大卫·津斯纳（David Zinsner）试图采取更委婉的说辞，表示英特尔预计18A量产将分多波次推进，并强调该技术将被公司长期使用，但市场信心已然受损。投资者开始怀疑英特尔是否最终将彻底放弃代工业务。

财报公布后，投行摩根大通对英特尔业绩作出点评。截至25日午盘，英特尔股价已下跌9%，徘徊在20.5美元关口附近。尽管摩根大通将其目标股价从20美元微调至21美元，但仍维持减持评级。

英特尔本次财报的关键争议点在于：营收超预期可能源于关税政策引发的订单前置效应。摩根大通在研报中警告，这种因关税预期而提前释放的订单需求，或使英特尔在下半年面临增长乏力困境。所谓订单前置效应，是指客户因担忧关税而提前采购芯片，导致下半年实际需求可能出现断崖式下滑。

摩根大通同时对英特尔转型轻晶圆厂模式的计划作出犀利点评。在财报披露的诸多信息中，最令市场震惊的莫过于英特尔可能放弃芯片制造业务、全面转向无晶圆厂模式的战略动向。摩根大通指出，在考虑退出代工业务的背景下，英特尔的转型计划显然难以获得市场认可。此次股价暴跌正是源于双重忧虑：既担心英特尔战略摇摆不定，更忧虑或将计提数千亿美元的研发费用减值损失。