英伟达公布第二季度财报营收467亿美元，盘后股价一度大跌

（AI云资讯消息）芯片设计公司英伟达股价在8月27日盘后交易中一度下跌4%，但在公布第二财季业绩报告后跌幅收窄至1.83%。英伟达公司当期营收达467亿美元，非GAAP准则下稀释后每股收益为1.05美元，双双超出分析师预期的460.6亿美元和1.01美元。对于第三财季，公司预计营收将达540亿美元，高于分析师此前给出的531.4亿美元预期。

对于英伟达这样的成长股，投资者不仅要求业绩超预期，更期望大幅超越。英伟达在这方面似乎令华尔街失望，本季度的超预期幅度是最近几个季度以来最低水平。虽然公司持续超越预期，营收和每股收益均高于分析师预估，但核心业务数据中心收入411.9亿美元的表现却难言亮眼。分析师此前预期该部门收入约为412.9亿美元，而最新数据往坏了说是未达预期，往好了说也仅是符合预期。

在财报发布前主导媒体报道的核心问题，是英伟达在我国市场的风险敞口。自H20人工智能GPU禁售令以来，英伟达公司今年在华芯片销售一直举步维艰。不过由于英伟达直至8月才获得H20芯片的出口许可，市场普遍预期第二季度财报不会计入任何规模可观的我国市场收入。

正如预期那样，中国市场确实未贡献H20相关收入。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Collette Kress）在财报说明中指出："公司因向中国以外不受限制的客户销售约6.5亿美元H20芯片，释放了此前1.8亿美元预留库存。第二季度未向中国客户销售任何H20产品。"

然而，虽然业绩超预期且风险可控，华尔街却丝毫不买账。财报发布后股价应声下跌4%，仅在数分钟内跌幅便收窄至1.83%。但这波短暂回升未能持续，截至美东时间27日下午4点36分，股价跌幅已扩大至2.73%。

除了在我国市场面临挑战外，英伟达还因GPU定价过高而承受着AI行业压力。投资者担忧AI软件公司在购入昂贵英伟达GPU后未能获得可观回报，这引发了对产品未来需求可持续性的忧虑。不过随着公司即将推出Rubin架构GPU，看多者坚信新一代芯片将在推理与推断等关键AI性能方面实现重大升级。

关于当前新一代Blackwell GPU产品线，首席财务官克雷斯强调英伟达持续"推进Blackwell架构产能爬坡，该架构实现环比17%的增长，包含最新推出的Blackwell Ultra架构。Blackwell营收覆盖所有客户类别，其中大型云服务提供商占比最高，约占数据中心收入的50%。"

Blackwell芯片的发货问题与传闻中的延迟曾是今年拖累股价的关键因素，高昂成本与交付延期持续压制英伟达股价。克雷斯的发言似乎暗示，公司最新AI GPU已实现稳定的市场渗透，在数据中心业务中形成实质性规模贡献。

英伟达对第三财季营收指引达到540亿美元，超出分析师531.3亿美元的预期。英伟达当季还环比增加37亿美元库存以支持Blackwell Ultra的产能爬坡。但首席财务官在声明中指出，由于税负沉重，英伟达运营现金流同比大幅下滑43.7%。

英伟达董事会还批准了600亿美元无期限股票回购计划，并特别强调第三季度业绩指引未计入任何我国市场的H20 AI GPU销售额。然而股价持续失守阵地，美东时间下午4点47分跌幅已达3.5%。