博威合金2025中报：新材料业务驱动高增长，液冷材料突破AI散热瓶颈

近日，宁波博威合金材料股份有限公司（股票代码：601137）交出一份韧性十足的半年报答卷。2025年1-6月，公司实现营业收入102.21亿元，同比增长15.21%；归属于上市公司股东的净利润6.76亿元，同比增长6.05%。在复杂的经济环境下，公司坚持“新材料为主、新能源为辅”的战略方向，其中新材料板块以23.83%的营收增速成为核心引擎，贡献79.35亿元收入，占总营收比重达78.53%。

新材料：技术壁垒构筑竞争护城河

作为国内铜基特殊合金材料领域的引领者，博威合金通过数字化研发平台持续突破技术瓶颈。依托170项有效发明专利（含美、欧、日、韩等多国专利）以及主导参与28项国家标准的深厚积累，公司在合金化、微观组织重构及专用装备领域建立起显著技术优势。报告期内，多个数字化专业制造模型成功应用于生产线，大幅提升产品一致性与稳定性，推动产能利用率进一步提高。

这种技术实力正加速转化为市场竞争力。公司产品覆盖17个合金系列、多个牌号，深度渗透新能源汽车、半导体芯片、人工智能等近30个高端领域。尤其在当前市场热点领域取得关键突破：针对AI服务器和数据中心高功率密度散热需求，公司开发的PWHC系列高纯无氧铜（纯度≥99.99%）解决了行业十年痛点——其导热系数超390W/(m·K)，彻底攻克高温钎焊起泡泄漏难题，成为液冷散热系统的核心材料；在高速互连领域，高强高导合金满足AI数据中心高速连接器需求；而在新能源汽车赛道，大电流高压连接件材料需求持续放量。更值得关注的是，公司精密细丝与特殊铜合金带材已进入机器人关节电机、手机VC均热板等场景，正与多家头部手机品牌联合开发新一代散热解决方案。

新能源：美国产能释放打开增长空间

新能源板块通过精细化运营仍实现净利润4.42亿元、同比增长3.96%的稳健表现。当前美国北卡罗来纳州战略布局成效初显：2GW N型组件项目于4月末启动试产后产能利用率稳步爬升，新增1GW组件产能预计8月投入运营，届时总产能将达3GW。

在美国“大而美”法案保留IRA税收抵免政策的背景下，本土产能稀缺性价值持续提升。与此同时，公司技术储备不断加厚，通过在美国设立研发基地，确保光伏产品转换效率保持全球第一梯队水平。

数字化战略驱动未来增长

面向未来发展，博威合金正以数字化为引擎深化制造变革。通过将专业制造模型与人工智能、仿真技术深度融合，公司着力构建“计划-工艺-生产-质量-成本”智能体闭环系统，目标实现全流程资源优化配置。在营销端，数字化系统通过AI销售预测模型动态捕捉市场需求变化，提升市场响应速度。产能布局方面，2万吨特殊合金线材项目已于6月底正式投产，3万吨高端电子带材项目完成设计规划即将启动建设，而美国2GW电池片项目基建加速推进，预计2026年底建成投产。

研发生态的持续扩容为公司注入创新动能。通过联合全球500强企业及顶尖科研机构，公司正重点攻关半导体、6G通信、人形机器人等前沿领域的新一代合金材料。报告期内研发投入达2.30亿元，占新材料营收比重约2.9%，技术跨界融合效应逐步显现。

稳健应对行业挑战

面对原材料价格波动及国际化政策风险，公司展现出成熟的风险管控能力。通过严格执行套期保值策略对冲大宗商品波动，并依托《外汇衍生品交易管理制度》有效管理汇率风险。

业界认为，博威合金在高端合金材料领域构建的“技术+数字”双壁垒已形成坚实护城河。随着全球AI算力基建、新能源汽车及人形机器人产业爆发，其高导热、高强导电材料解决方案有望开启新一轮增长周期。而美国光伏产能的本地化布局，则为新能源业务提供了可持续的政策红利支撑。

随着在建项目产能释放与技术成果转化，博威合金正以数字化研发为支点，撬动高端合金材料在科技前沿领域的深度应用，同步推进新能源产能全球优化布局。这家深耕行业三十余年的材料科技企业，或将在新一轮产业变革中占据更具优势的生态位。