极智嘉2025年营收近32亿、实现全年盈利：「具身及AI技术转化」成核心驱动力

近日，全球智能机器人引领者极智嘉发布了截至2025年12月31日止全年业绩报告。报告显示，极智嘉2025年营收31.71亿元，同比增长31.6%；毛利11.25亿元，同比增长34.4%，毛利率则进一步提升至35.5%。

值得注意的是，得益于具身智能与AI技术驱动下的收入规模扩张，带动毛利显著提升，2025年极智嘉经调整净利润为4382万元。此外，2025年极智嘉经营活动现金流量净额也突破性转正至8566万元，充沛稳健的正向现金流，为全球业务扩张与研发创新加码提供了坚实的资金保障，持续夯实长期发展根基。

今年2月，极智嘉正式获纳入港股通，在资本化进程再获关键突破。此外，摩根士丹利、大和、中金近期发布的研究报告均表明，极智嘉的目标价较当前估计有着一倍以上的涨幅空间——摩根士丹利的报告指出，2026年中国以及全球的AI资本支出将持续强劲。其中，在物理AI资本支出方面，AI向物理世界的扩散才刚刚开始，中国在物理AI投资方面引领行业。同时，AI应用将在2026年加速，并重新定义智能制造。

中金则强调，与其认为极智嘉是一家机器人产品与解决方案公司，其更认为极智嘉已成为具备Al+场景化能力的综合智能体。换言之，鉴于极智嘉布局AI智慧仓储行业具有场景领先落地、格局清晰特征，其PS估值应介于工业与人形机器人之间，而不应该以传统工业机器人的视角来看待极智嘉。

全年新签订单41.37亿元

区域拓展+行业深耕+客户发展齐发力

2025年，极智嘉新签订单额41.37亿元，较2024年同期增长31.7%。其中，来自中国大陆以外地区的订单占比近80%，较上年同期增长近40%，美洲大区则较2024年同期增长超50%。

2025年，来自中国大陆以外地区的收入为23.87亿元，占总收入的75.3%，毛利率达46.6%。

具体拆解来看，在既有成熟市场保持稳定增长的同时，极智嘉成功进军并于拉丁美洲及东欧等新兴区域市场建立立足之地，持续拓展新客户并获取新订单；在食品饮料等细分领域取得重大突破，并凭借电商、快消品及第三方物流等核心产业优势持续深耕；深化与关键客户的战略合作，实现持续性重复采购。

截至2025年12月31日，极智嘉已向全球40多个国家和地区运送超72,000台机器人，服务约950家终端客户，其中全球福布斯500强客户超80家，大客户复购率约78%，全年新增渠道合作伙伴超90家。同时，极智嘉的全球服务网路进一步夯实，布局超64个服务站及合作伙伴网站、12个全球备件中心，配备数百名专业工程师，以高效服务体系强化全球市场竞争力。

另据全球市场研究机构Interact Analysis《2025年移动机器人市场报告》，极智嘉已连续7年蝉联全球自主移动机器人（AMR）市占率第一，在全球仓储履约市场及“货架到人”细分方案领域市占率均位列第一，且在EMEA、APAC、US等核心海外区域均稳居领军地位。

订阅式服务订单增速超90%

具身及AI技术全面转化为商业成果

需要特别注意的一点是，从订单结构来看，2025年极智嘉订阅式服务订单同比增速超90%。

这一高增速的背后，实则体现的是极智嘉具身及AI技术已成功转化为商业化成果——譬如，极智嘉的具身技术显著提升系统鲁棒性，让产品与解决方案的稳定性、适配性实现行业领先，大幅降低了部署与运维成本，推动机器人解决方案实现全球化规模化销售，为收入增长提供了坚实的技术底座；而AI技术则可全面优化仓储智能化系统运营效率，实现全链路运营效能提升，推动其标准化服务能力持续升级。

目前，极智嘉的AI技术已广泛应用于“货到人”系统，显著提升了RMS机器人调度能力与WES订单预测及库存优化策略，实现了差异化竞争力，帮助客户实现更高效率的仓储运营，从而更好地赢得客户订单。同时，依托AI辅助的IOP数据智慧服务平台，帮助客户实现数字化运营与AI辅助决策，显著提升仓储供应链的运营效率与客户黏性，带动订阅式服务订单激增。

此外，依托自研具身智能技术，极智嘉推出的机械臂无人拣选工作站与Gino 1通用人形机器人在打造出更完整全流程无人仓方案的同时，亦催生了多元联合创新的潜在机会，从而获得客户更多青睐，客户认可度和客户黏性同样持续增强，助力斩获更多大客户订单，实现规模化复购，为持续增长打开新空间。

具身智能业务第二增长曲线现已成型

人形通用机器人打开万亿级市场空间

值得一提的是，极智嘉的具身智能业务第二增长曲线现已成型，将为未来长效增长提供强劲势能。

截至目前，极智嘉已完成“通用仓储机器人”战略的第一阶段“单点突破”：专用于拣货场景的无人拣选工作站于 2025年10月底推出，近期已获得国际巨头验收，完成技术及商业化验证。今年2月，极智嘉又发布了全球首款面向仓储场景的人形通用机器人Gino 1，使其成为行业内唯一一家移动机器人、专用机械臂无人拣选工作站、通用人形机器人全品类技术和产品能力的企业，也标志着第二阶段“场景通用”的战略兑现，实现了从专用向通用性的演进。

根据极智嘉的规划，其接下来将依托全球网络加速无人仓方案的规模化落地，通过“场景-数据-技术”的闭环迭代，推动技术与商业的双重进化。同时，极智嘉将筹备启动战略第三阶段的生态共建，携手全球物理 AI 和具身智能企业，共同推动仓储作业进入多智能体全域协同的真无人新时代。

事实上，极智嘉布局的AI+智慧仓储行业是当前AI+机器人赛道的细分方向之一，且相比较于其他AI+机器人场景，具有容易落地、格局更加清晰稳定等特征，属于商业模式更优的细分赛道。基于软硬件自研全栈式能力，以及作为全球龙头已积累深厚数据案例护城河，加之AI+机器人带来未来5年成长弹性的确定性，极智嘉的估值逻辑也将随之改变。毕竟，极智嘉的人形通用机器人打开了万亿级别的发展空间，想象空间非常之大。