同样强调轻资产，文远知行海外业务率先进入收入兑现期

“轻资产”正在成为Robotaxi行业的新关键词。

小马智行在2026年二季度财报中多次强调联合部署模式。按照其规划，小马智行已经获得超过4000辆海外Robotaxi合作储备，其中包括与Uber在欧洲五座城市部署超过2000辆Robotaxi的合同。

文远知行同样将轻资产模式作为海外扩张的核心路径。但从两家公司现阶段的进度看，一方更突出未来部署管线，另一方已经开始展现实际运营和财务贡献。

文远知行业务已覆盖全球13个国家、60多座城市，目前海外车队规模约500辆，海外收入约占集团收入的40%。二季度海外收入同比增长164.4%、环比增长169.3%，已经成为公司最重要的增长来源之一。

相比之下，小马智行披露的海外合作储备更大，但从目前公开落地进展看，其海外实际运营车队仍处于数十辆阶段。财报也未披露海外收入金额及占比，仅表示国内和海外联合部署模式的收入贡献环比增加。

部署承诺体现未来机会，实际运营规模则决定当期收入，两者不能简单画等号。

在商业模式上，小马智行联合部署模式通常由其提供第七代Robotaxi及自动驾驶技术，出行平台负责导入用户需求，本地运营商负责车辆管理和维护。现阶段，小马智行确认部分车辆交付收入，随着车队投入运营，未来还将获得技术许可费和收入分成。

文远知行的轻资产模式则已在中东、欧洲等市场形成更完整的商业闭环。公司向合作伙伴输出自动驾驶技术和运营经验，Uber等平台提供用户入口，本地合作方承担车队和日常运营。文远知行无需在每个市场独立承担大规模车辆采购和本地运营体系建设，由此降低跨区域复制所需的资本投入。

这种差异已经反映在财务结果中。

文远知行二季度海外收入环比增长169.3%，毛利率达到37.5%。公司明确表示，高毛利海外L4业务是毛利率提升的重要原因，轻资产出海业务已经成为重要的利润和现金流来源。

小马智行二季度毛利率为17.5%。其联合部署模式仍处于从车辆交付向持续性运营分成过渡的阶段，未来随着海外车队扩大，收入结构和毛利率也存在改善空间。

因此，现阶段比较两家公司的轻资产模式，不能只看规划部署多少辆车，更要看三个问题：有多少车辆已经落地运营，形成了多少当期收入，新增城市是否需要企业自身同步承担大额车辆投入。

小马智行的优势是更大的远期部署储备，文远知行的优势则是已经用海外车队、收入增长和毛利率验证模式。

Robotaxi的全球竞争正在从“进入多少市场”，逐步转向“能否低成本复制并持续产生收入”。从这一标准看，文远知行已经率先走过轻资产模式最关键的验证阶段。