德银：中国联通Q1表现良好 盈利预期仍有上升空间

日前，中国联通公布2018年第一季度业绩。2018年第一季度，公司整体主营业务收入为人民币666.09亿元，比去年同期上升8.4%。移动主营业务收入达到人民币415.11亿元，比去年同期上升11.6%。得益于主营业务收入的良好增长，以及成本的有效管控，EBITDA为人民币241.17亿元，比去年同期上升14.5%；利润总额为人民币39.78亿元，归属于母公司净利润为人民币13.02亿元，比去年同期明显上升374.8%。

德银研究报告指出，联通首季度EBITDA升14%，纯利升2.5倍，主要原因是成本控制良好以及收入改善所致，相信是因为员工激励计划的策略正确而且奏效，所以预测联通股价有显著重评空间，重申“买入”评级，目标价由15.1元升至15.5元。

该行同时指，国内电信运营商首季的业绩反映未来仍有增长空间，同时固网宽带业务竞争亦有望降低。因此，调升联通的盈利预期，以反映首季强劲的表现，并预料今年稍后的投资会为明年强劲盈利表现铺路，料盈利预期仍有再上行空间。