人工智能带动高质发展 金山云Q2毛利率、调整后 EBITDA率均创新高

8月20日美股盘后，金山云(HKEX: 3896)发布2024年第二季度财报，随着其高附加值产品和服务的收入规模的增长，尤其是人工智能业务的持续性突破，金山云调整后毛利率连续8个季度提升，达到了17.1%。调整后EBITDA率在上季度扭亏为盈基础上，继续提升至3.2%，均创历史新高。

具体来看，Q2金山云营收18.9亿元，连续三个季度环比提升，同比增长3.1%，环比增长6.5%；公有云实现收入12.3亿元，同比增长6.5%，环比增长4.0%，行业云实现收入6.6亿元。其中，人工智能业务发展初见成果。财报电话会上，金山云CEO邹涛透露：第二季度，金山云人工智能收入大幅增长至3.26亿元，占公有云收入比例达26%，处于行业领先地位。客户行业分布多元化进一步提升，包括大模型公司、自动驾驶、互联网应用等。

作为一家以“技术立业”的云服务商，金山云坚持中立定位，以大模型助力者定位，在垂直领域积极拓展大模型服务能力。持续坚定投入技术研发与人工智能基础设施，致力于云计算、大数据等核心技术的持续打磨，以加强高算力资源池建设。同时，公司还积极与战略股东及生态伙伴强化人工智能领域的协作。目前，公司已围绕基础能力、平台能力和模型服务构筑了全栈云计算体系，在为客户提供更优质服务的过程中，增强长期发展的动力。

据介绍，在人工智能方面，基于贴合行业客户场景需求，金山云银河平台推出低成本、高密度的专有云平台，相较原有标准配置，高密机型的单实例成本最高下降64%，实例密度最高提升300%。面向行业客户的金山云轻舟大模型升级至Qzhou-13BV4版本，不仅在CEval和CMMLU两大权威标准评测集上达到行业先进水平，且基于法律行业高质量数据微调的Qzhou-law模型在lawbench标准评测集上多项指标均超越行业上等水平。

业内人士表示，作为小米金山生态的战略云平台，金山云在把握生态内企业用云方面优势显著，特别是小米智能汽车业务、WPS AI强势开启后，智能驾驶、AI办公场景落地对高性能算力的强劲需求。这些都将为金山云提供有利机遇，去积极开拓新的增长空间。

IDC指出，近年来越来越多的企业投身于“数智化时代”，企业开始布局数字化转型以及智能化升级，从而催生出对人工智能更多的需求。受政策、技术、市场等因素驱动，人工智能赋能产业正成为主流发展趋势。作为人工智能发展不可缺少的基础设施和算力支持，云计算行业也将迎来新的发展机遇。

在此背景下，金山云有望通过技术和应用两大端口，通过加强在人工智能领域的投入，抢占新一代云服务市场滩头。光大证券发布研报称，金山云积极把握人工智能发展机遇，一方面进一步提升基础设施投资力度，为未来 AI 训练所需的大规模集群部署能力铺路；另一方面公司成立全资子公司，把握企业智能数字化转型和AI专业服务机遇，由此带来的营收结构的改善+上游成本的管控，均有望带来利润端的持续增长。