AI PC引领高端航向，联想集团加速释放利润弹性

PC面板的发展趋势，正揭示着高端PC市场的强劲增长之势。

近日，显示市场研究机构DSCC(Display Supply Chain Consultants) 发布的报告称，预计2024年全年，高端笔记本电脑面板出货量将同比增长36%，占比约为整体笔记本电脑市场的8%。

高价值PC面板销量的提升，反映了PC市场需求的高端化，这一趋势将为智能设备厂商带来增长指引，驱动厂商实现业绩的进一步提升。

AI PC拉动力显现

当前，在PC面板市场，代表高端化的新型显示技术MiniLED（迷你发光二极管）、OLED（有机发光二极管）不断发展，推动高端PC面板销量持续增长。根据DSCC数据，2024年第二季度高端笔记本电脑面板出货量（OLED 和 MiniLED），同比增长35%，其中OLED 面板出货量同比增长65%，MiniLED面板出货量同比增长20%。

这一增长势头将推动2024年全年高端笔记本面板销量增长36%，其中OLED笔记本电脑面板出货量同比增长58%，MiniLED笔记本电脑面板出货量同比增长22%。DSCC指出，这主要受PC产品三至五年的更换周期、微软操作系统更新、以及AI PC推动商业和消费领域需求的增加等因素驱动。

DSCC预测，随着技术的不断进步和消费者需求的日益增长，2028年，高端笔记本电脑在整体笔记本市场中的出货量和销售比重将增长至两位数。

从市场格局来看，华硕、联想、惠普等厂商的产品在OLED市场占据重要地位；在MiniLED市场，苹果则凭借其MacBook系列产品占据优势，同时宏碁、华硕、联想等品牌也在积极推广MiniLED笔记本电脑产品。

PC面板市场状况受到客户需求的显著影响，其出货量的提升，也进一步揭示了PC终端市场需求的复苏和增长态势。DSCC也在报告中称，今年上半年PC商业市场的增长，推动了高端PC面板的复苏。

Canalys的数据也验证了PC市场的上行，在今年第二季度，全球PC出货量同比增长3.4%，已实现连续三个季度正增长。值得一提的是，数据机构普遍对今年全年PC市场的持续增长预期乐观，如美国作为全球最主要的市场，Canalys预期该市场2024年PC总出货量将增长6%。这一方面是由于当前恰逢平均4-5年换机周期中的新一轮换机节点，同时Windows系统更新，催化市场换机加快。

另一方面，AI PC作为终端创新产品，不仅带动PC市场升温，还推动高端细分PC强势崛起。今年开始，AI PC已逐步向市场渗透，根据Canalys，今年二季度AI PC出货量占当季PC总出货量的14%，预计今年全年AI PC渗透率将达到20%，到2027年，AI PC渗透率将超过60%。

在AI PC驱动下，高端PC产品线获大幅提振，进而推动PC平均售价（ASP）的增长。因此，PC市场总体呈现出量价齐升的良好势头。

AI PC引领的PC面板的增长以及PC市场的回暖等信号，均指明了消费电子市场已步入复苏周期。多个利好指标下，消费电子市场景气度显著回升，在拥抱AI的浪潮下，消费电子正迎来强持续性的大上行周期。

AI PC驱动，联想集团领跑高端市场

PC市场向高端市场拓展的趋势，表明了终端产品在用户体验、AI引领的技术创新等方面的需求升级，而产品高端化带来的高利润优势，也将使得高端PC市场成为各大厂商竞逐的高地。

联想集团作为全球PC龙头，领跑高端市场。Canalys数据显示，今年二季度，联想集团PC市场份额 23.4%，市占率稳居全球第一。其中联想集团高端产品线以出色的市场表现推动其PC业务实现高质量增长，根据联想集团截至今年6月底的24/25财年Q1财报，其PC业务运营利润率为8.8%，高端产品占比达31.6%，高端PC产品销售额同比增加21%。

除了PC外，联想集团其他终端产品在高端领域也展现出强劲表现。如其手机业务，依托摩托罗拉品牌，24/25财年第一财季高端手机销售额同比大增142%，在高端手机带动下，联想集团智能手机业务当季营收同比增长28%。联想集团称，受益于市场需求转向高增值产品，其由PC、手机、平板等组成的智能设备业务业绩表现优于预期，并在新财季录得11%的收入增长，并实现经营溢利8.28亿美元，同比增长27%。

在AI革新浪潮中，联想集团全面布局AI PC，并以此发力高端市场。资料显示，联想集团在业界率先定义AI PC，并持续推出AI PC新品，在近期其发布了一系列性能更强大的新的AI PC产品，如搭载英特尔酷睿Ultra 200V系列处理器、NPU算力超过45 TOPS的商用AI PC；搭载骁龙X Plus 8核处理器的、为中小企业服务的AI PC等。

目前，联想集团正加码AI PC竞争力，并通过“一体多端”的AI终端战略，打造了完备的AI PC业务生态。具体来说，联想集团在“一体多端”下，以AI PC为核心、同时加速AI手机、AI平板和AIoT多种AI终端的升级，这些AI终端均具备异构计算能力，且内嵌天禧个人智能体系统（天禧AS），其中后者涵盖个人智能体“小天”，通过联想“小天”，用户的AI PC等AI终端可链接多种AI应用，并能实现设备间的智能协同工作。

从市场表现来看，联想集团的AI PC产品市场反馈积极，新用户激活率高企，二季度其AI PC出货量环比增长高达228%。有观点认为，有效的激活量和市场对AI PC产品的认可，将为联想集团PC业务平均售价和高端销售组合带来正面影响。

在PC面板高端化下，高端智能产品的需求强劲，并成为行业新的发展引擎，联想集团基于AI PC、手机等高端产品的布局与竞争力优势，将使其受益于这一趋势的发展势能，实现增长速度和增长质量的双重提升，进而实现增长曲线的进一步上扬。