大模型性能提升带动算力需求激增，港股AI标的下半年仍是“最佳配置”

随着DeepSeek等国产大模型的突破以及芯片技术发展，正加快AI从技术快速转向商业落地，带动算力基础设施市场增长。

6月10日，浦银国际发布2026中期展望，称DeepSeek带来的性能成本优化、模型和应用需求提升推动AI算力增长的趋势有望在今年下半年延续。浦银国际认为今年年初DeepSeek的出现，给AI大模型行业带来了变革，再次推动了AI行业的投资热情。这种热情主要集中体现在推动AI大模型性能的提升以及使用成本的下降，尤其是算力成本。这导致美股AI算力芯片股价承压，而大中华区的AI标的则估值上行。

业内分析认为，随着技术进步，AI算力需求持续高涨，服务器需要采用更先进的芯片架构、提高内存容量和带宽、优化散热系统来降低功耗，这对联想集团等具有全球资源整合能力的港股AI标的形成了长期利好，下半年AI仍是最佳配置板块，行业将进入较长时间的高景气度。

AI催化算力需求

DeepSeek等大模型技术迭代正推动AI从单一工具朝着智能生态的方向发展。IDC数据显示，2024年全球人工智能（AI）IT总投资规模为3,158亿美元，并有望在2028年增至8,159亿美元，五年复合增长率（CAGR）为32.9%。IDC预测，全球生成式AI市场五年复合增长率或达63.8%，到2028年全球生成式AI市场规模将达2,842亿美元，占AI市场投资总规模的35%。

聚焦中国市场，IDC数据显示，中国将继续引领亚太地区人工智能市场发展，占亚太地区人工智能总支出超五成，预计到2028年中国人工智能总投资规模将突破1,000亿美元，五年复合增长率为35.2%。2025年政府工作报告首次将“人工智能+”单独列为政策章节，明确提出要持续推进“人工智能+”行动，将数字优势与制造业基础、市场规模结合，推动大模型技术在更多领域落地应用。同时，报告明确将智能网联新能源汽车、AI 终端设备（如智能手机、机器人等）列为重点发展方向，加强全国算力基础设施建设，通过优化资源布局打造具有竞争力的数字产业集群。由此可见，人工智能在经济发展中的战略地位正进一步凸显，未来AI将深度渗透国民经济各领域。

大幅度降低了用户使用大模型的门槛，创造出更多的新增市场机会。浦银国际认为性能飞速提升以及成本大幅下降，符合新兴技术行业发展初期的特性，从下半年展望来看，AI大模型行业仍然会见到通用AI大模型或底层AI大模型不断涌现，在性能和成本两个维度在持续推动行业进步。

生成式AI的蓬勃发展加速了智能算力的稀缺，成为推动ICT市场增长的主要因素，IDC最新预测结果显示，2025年中国智能算力规模将达到1,037.3 EFLOPS，并在2028年达到 2,781.9 EFLOPS。IDC预测，2025年全球基础设施市场将增长18%，达到2650亿美元，其中AI服务器2025年市场规模将达到1472亿美元，2024年-2027年复合年增长率将达到18%。

随着AI算力需求的持续高涨，基于AI发展的智算中心的电力功耗将不断高增，使得行业节能减排的需求强烈，这进而带动了液冷技术的加快应用和液冷服务器市场的扩张，头部聚势驱动应用深化。IDC数据显示，中国液冷服务器市场在2024年继续保持快速增长，市场规模达到23.7亿美元，与2023年相比增长67.0%。其中，冷板式解决方案市场占有率进一步提高。IDC预计，2024-2029年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元。

中信等投研机构认为随着大规模应用落地，算力资源愈加重要，这无疑有助于让服务器维持在高景气度水平，从而助推联想等行业龙头公司的中长期业绩增长。

联想的算力布局

大模型的发展催化算力需求不断释放，算力基础设施厂商深度受益。联想集团在算力业务布局上颇具前瞻性，作为主要的市场参与者，利用其“计算基因”，正以领先的优势在AI浪潮中率先占得一席之地。联想集团作为一家算力产品与服务提供商，将边缘计算视为其技术研发的重点领域之一。目前，联想集团不仅在边缘计算基础设施领域构筑了丰富的产品矩阵，还针对不同场景需求打造了多种边缘计算解决方案。

具体来说，联想集团的万全异构智算平台可助力客户自动完成AI计算并发布模型或发布推理服务。据市场分析，服务器是联想集团算力基础设施布局的核心，近年来该业务通过深厚的技术积累和丰富的布局优势，实现了强劲增长。

当前，算力设施能耗问题日益突出，发展绿色算力已是行业必选项。联想集团的算力基础设施的优势还在于其绿色低碳的发展特征。具体来说，联想所推出的多款绿色算力产品，既能降低客户运营成本，又能为AI训练和数据处理提供强有力的算力支持。

作为全球AI基础设施和服务器供应商的联想集团，算力业务在财报中所占的比重越来越大。近期发布的财报显示，联想集团ISG营收实现63%的超高速增长，并连续第二个季度实现盈利。太平洋证券认为云端需求以及液冷技术促进了联想集团服务器业务的增长态势，维持“买入”评级。

大模型驱动算力基础设施放量增长，联想通过算力升级与生态布局承接技术红利。这场变革将持续推动人工智能商业化落地，形成增量市场空间，显然这对联想等AI领军企业构成了长期利好。