传音控股正式港股挂牌 完成 A+H 双重上市

10月15日，传音控股（2636.HK）正式登陆香港联交所主板，完成A+H双重上市的关键跨越。本次全球发售8664.83万股H股，发行价厘定为每股35.30港元。随着H股挂牌落地，境内外资本市场通道进一步打通，既为全球投资者配置新兴市场消费科技资产增添了优质标的，也为公司全球化发展打开了新的资本空间。

作为深耕全球新兴市场的智能终端龙头，传音凭借本地化运营构建起深厚竞争壁垒。据IDC数据，2026年上半年公司全球手机市场占有率达11.3%，排名行业第三；智能手机全球市占率7.1%，位列第六。在非洲市场，公司智能机市占率持续稳居第一，巴基斯坦、孟加拉国同样位居榜首，印度市场排名第七。截至目前，公司通过超3500家经销商覆盖全球百余个国家和地区，2025年非洲整体手机销量份额达53.1%，全球新兴市场整体份额达20.0%，均保持行业首位。

业绩层面，公司2026年上半年增长韧性凸显。期内实现营业收入354.31亿元，同比增长21.85%；归母净利润17.73亿元，同比增长46.22%；扣非净利润14.80亿元，同比增速达64.98%，利润增速显著跑赢营收，盈利质量持续优化。单二季度归母净利润10.73亿元，环比增长53.21%，季度增长动能持续走强。上半年毛利率同比提升2.54个百分点至22.63%，得益于产品定价优化、智能手机ASP抬升，有效对冲芯片涨价压力。

AI技术与多品牌布局，是传音长期成长的核心主线。旗下TECNO、Infinix均推出AI系列辅助功能，持续推进系统全链路AI化，依托智能Agent升级终端用户体验。公司将AI技术融入产品研发、用户服务、生态构建全链条，针对新兴市场自研小语种语音识别、AI自动接听、声纹降噪、通话摘要等本地化功能；同时以AI大模型和Agent智能体为核心，探索全场景AIoT生态，推动品牌向中高端价值链升级。

扩品类与移动互联业务正成长为新增长极。数码配件品牌oraimo、家电品牌Syinix及储能业务，依托手机渠道与品牌势能快速拓展。2026年上半年，其他产品收入达56.83亿元，同比增长91.30%。移动互联业务盈利潜力突出，2025年板块营收9.42亿元，毛利率高达80%；目前传音OS月活用户突破2.9亿，随着商业化场景持续深化，高毛利业务占比提升将释放更多利润弹性。

此次港股上市募资净额，将主要投向AI与终端技术研发、全球品牌渠道拓展、移动互联网与物联网生态建设。中长期看，传音正从单一手机制造商向“手机+移动互联网服务+扩品类”的科技生态平台转型，在新兴市场消费电子需求扩容背景下，有望依托双平台优势释放长期成长潜力。